基本面总结：
1．欧洲央行行长表态，做全球贸易中的霸凌者并非长远之计，各国必须寻求合作解决方案：
据美国彭博社、新加坡《联合早报》等媒体报道，欧洲中央银行行长拉加德11日在中国人民银行发表演讲时表示，做全球贸易中的霸凌者并非长远之计，即使面临地缘政治分歧，各国也必须寻求合作解决方案。
“胁迫性的贸易政策不是解决当今贸易紧张局势的可持续方案。”拉加德说，“通过保护主义解决（贸易）失衡问题并不能解决问题根源，反而会侵蚀全球繁荣的基础。”“如今各国通过全球供应链深度融合，但在地缘政治层面却不再像过去那样立场一致。这种风险变得比以往任何时候都更大。胁迫性的贸易政策更有可能引发报复，并给双方都造成伤害。”
拉加德还呼吁寻求合作解决方案，“如果我们真的想要维护繁荣，那么即使面临地缘政治分歧，我们也必须寻求合作解决方案。”“这意味着无论是存在贸易顺差还是贸易逆差，各国都必须承担责任并发挥作用。”
报道提到，拉加德在演讲中并未具体提及美国总统特朗普。不过，她近期曾表示，关税将永久改变贸易格局。她还曾表示，由于特朗普反复无常的关税政策等情况，跨境贸易紧张局势已接近历史最高水平。
2．欧洲央行首席经济学家表示，最近一次降息将有助于通胀重返2%：
欧洲央行首席经济学家Philip Lane周三表示，欧洲央行最近的降息将有助于通胀重返2%的目标水平。他表示：“这次降息有助于确保未来18个月预期中的通胀下行偏离是暂时的，不会转变为长期偏离通胀目标的局面。这次降息也有助于消除外界对我们反应机制的不确定性。”
欧洲央行在上周四如期降息25个基点，将存款机制利率下调至2%。欧洲央行在声明中指出：“当前通胀率已接近管理委员会设定的2%中期目标水平。”声明特别提及，特朗普政府实施的贸易保护主义政策正对欧洲企业投资和出口造成短期压力，尽管各国政府增加的国防及基建投资或将在中长期为经济增长提供支撑。
本月早些时候公布的数据显示，欧元区5月通胀率超预期下降至1.9%，为8个月来首次跌破2%，低于欧洲央行的2%政策目标和经济学家预期的2%，也低于前值2.2%。统计数据显示，剔除能源、食品、烟草和酒类的核心通胀率从4月的2.7%降至5月的2.3%，备受关注的服务业通胀也显著降温，从上个月的4%降至3.2%。
在面临关税冲击的背景下，欧元区5月通胀率不及预期令人们担心欧元区未来通胀是否会显著低于2%。与美联储官员担忧关税导致物价上涨相反，欧洲央行官员关注的是贸易战压制通胀的影响，因为关税将抑制欧洲商品出口，同时欧元兑美元汇率上升、油价因全球经济增速放缓而走弱，都是欧洲通胀可能持续走低的原因。
PGIM固定收益公司的欧洲首席经济学家Katharine Neiss此前指出，欧洲央行正从应对高通胀转向充满不确定性的新阶段，这种不确定性堪比新冠疫情和俄乌战争，这意味着欧洲央行必须警惕通胀率在2%目标上下波动的双重风险。
3．美国5月CPI全线低于预期，特朗普关税冲击尚未充分显现：
当地时间周三，美国劳工部公布的数据显示，美国5月未季调CPI年率录得2.4%，低于市场预期的2.5%；5月季调后CPI月率录得0.1%，低于预期的0.2%，前值为0.2%。该数据表明特朗普全面加征关税的影响尚未充分显现，从而导致美国5月份CPI通胀全线低于预期。
具体数据显示，剔除食品和能源成本的核心CPI同比上涨2.8%，保持在2021年3月以来的最低水平，预期值为2.9%，前值为2.8%；美国5月季调后核心CPI月率录得0.1%，预期值为0.3%，前值为0.2%。
美国劳工统计局指出，能源和服务价格的持续疲软抵消了其他商品涨价的影响，而一些原本预计会因关税而上涨的关键项目，尤其是汽车和服装价格，实际上却出现了降价。
数据显示，当月能源价格下跌了1%，其中汽油价格下跌了2.6%，新车和二手车价格分别下跌0.3%和0.5%。食品价格上涨了0.3%，住房价格也上涨了0.3%，而服装价格意外下降了0.4%，这表明关税带来的成本上升尚未转嫁给消费者。
“美联储传声筒”NickTimiraos评论称，汽车和服装价格下降，导致5月核心CPI的读数低于预期。一些预测者曾认为这两项在5月份会显示出关税的早期影响。
经济学家预计，由于多数零售商仍在销售关税生效前囤积的商品，特朗普总统全面加征关税对通胀的影响尚未充分显现，预计通胀将在今年下半年加速升温，沃尔玛上月就表示将在5月下旬和6月开始提价。
PrincipalAsset Management首席全球策略师Seema Shah表示：“今天低于预期的通胀数据令人放心，但只是在一定程度上，现在就认为价格冲击不会成为现实还为时过早。”
高盛分析师表示，5月份温和的通胀数据表明，关税目前没有产生多大的影响，因为企业一直在使用现有库存，或者由于需求不确定而缓慢调整价格。“尽管我们可能会在未来看到一些商品价格上涨，但服务价格预计将保持稳定，这表明任何通胀上升都可能是暂时的。”
AnnexWealth Management首席经济学家Brian Jacobsen表示，本次CPI数据远较预期温和。部分进口食品价格涨幅明显，如香蕉价格上涨3.3%，玩具价格上涨2.2%，但鸡蛋价格却出现2.7%价格下跌。贸易政策若能稍趋稳定，将极大有助于避免通胀失控。这也再次证明，为何美联储可能将风险关注重点从通胀威胁转向经济增长威胁。
市场定价表明，美联储在9月之前可能不会考虑进一步降息，因为政策制定者正在评估关税对通胀的影响。特朗普一直在敦促美联储在通胀降温和劳动力市场放缓的背景下降低利率。
芝商所的美联储利率观察工具显示，美联储6月降息的概率几乎为零，9月降息的可能性接近70%。
数据公布后，美元指数短线下挫超30点，报98.74，美元兑日元走低60点，欧元兑美元、英镑兑美元短线走高近50点。
4．美联储降息政策或生变数：
据路透调查：105位经济学家中，59位认为美联储将在下个季度（可能在9月）恢复降息，超过六成经济学家预测美联储今年将至少降息两次；受调查经济学家预计美国经济2025年将增长1.4%，2026年将增长1.5%。
然而，越来越多华尔街交易员转向押注美联储今年仅仅降息一次，而不是今年长期存在两次降息这一预期。主要逻辑在于美国经济增长韧性和通胀顽固的迹象不断出现。周三公布的5月美国消费者物价指数CPI尽管低于市场预期的2.5%，但大部分经济学家和市场认为该数据较4月低点的2.3%有所反弹。即便特朗普加征关税的通胀风险未显著体现，但通胀小幅反弹迹象仍然是不可忽视的“滞胀”风险信号。同时，这也可能继续强化美联储在评估关税影响之际保持观望立场，且暂不会进一步推动宽松措施。市场普遍预计美联储下周6月17-18日的利率决议将保持“按兵不动”，而追踪政策路径的期货和期权定价显示，交易员们正削减未来几个月累积的降息溢价。
掉期交易员们目前普遍预计到年底美联储将仅仅降息约0.45个百分点，甚至有一部分交易员押注2025年“全年不降息”，这是自重返白宫的唐纳德·特朗普领导的美国政府自4月初推出高额对等关税以来，所计入的最小降幅预期。当时宣布的关税政策一度令全球金融市场剧烈动荡，并在随后几周推动交易员押注年底前最多降息1 个百分点。
强于预期的5月非农就业数据促使更多交易员退出激进的美联储宽松降息押注。但利率前景早已朝这一方向转变，部分原因在于全球贸易紧张局势降温的迹象。本周亚洲大国与美国在伦敦举行会谈后这一趋势进一步明显。
在亚洲大国与美国经贸高层宣布在寻求更广泛贸易协议的过程中，双方同意在90天内暂时下调面向多种商品的关税政策后，美联储按兵不动的货币政策决定显得愈发明智，华尔街对于美联储降息的押注也随之显著降温。
高盛经济学家团队认为美联储仍有望在关税相关的负面效应消退以及暂时性的通胀冲击显著缓和后实施货币政策正常化降息。高盛预计关税的峰值通胀效应将在5月至8月的通胀报告中显现，并初步预测首次降息将在12月进行。
来自另一华尔街大行巴克莱银行的经济学家们则预测美联储将在2025年仅实施一次降息，预计将在12月，随后在明年再进行三次分别25个基点的降息幅度（预计将分别在2026年3月、6 月和 9 月）。在中美达成积极贸易共识且大幅降低彼此关税前，巴克莱的经济学家们预计今年将有两次25个基点的降息，分别将在7月和9月。
截至年底所计入的美联储降息幅度显示，掉期市场从4月的逾100个基点降息预期降至不足50个基点
市场定价趋势方面，在与隔夜担保融资利率（SOFR）挂钩的期权市场，针对美联储在今年仅仅降息一次甚至不降息的对冲交易活动有所增加。
在周一的交易数据中，大量新建多种结构的鹰派保护头寸的强烈需求，目标指向今年底至2026年初。周二的未平仓数据显示，这些都是新增仓位。这类押注会随着期货内嵌的美联储降息定价消退而升值。
与此同时，在现货定价市场，摩根大通周二公布的美国国债客户调查数据显示，截至6月9日当周，投资者净多头仓位升至5月5日以来最高。该周投资者空头减少2个百分点，中性头寸增加同样幅度。
以上的国债现金市场定价数据显示出，在5月CPI即将公布以及美联储FOMC货币政策决议临近之际，摩根大通的美债交易客户们愿意先锁定收益、降低风险敞口：他们不再激进做空美债，但也未显著增持多头，反映出对“美联储年内仅一次降息”预期的认可与观望，尤其是机构投资者们对高利率维持更久已有共识。换言之，空仓削减而非增仓多头，与掉期市场对2025年只降息约45基点的定价基本一致。
摩根大通全客户国债仓位调查也进一步显示，摩根大通客户净多头为5月5日以来最大。
据了解，来自摩根士丹利的宏观经济分析师们预计，与4月以来特朗普主导的关税政策相关的通胀压力将阻止美联储在2025年降息，即大摩预计美联储今年将选择“不降息”。大摩表示，关于美联储不降息的这一鹰派政策立场预期，可能将被市场定价，因此有可能使得美债收益率曲线，尤其是长期限美债收益率，在最近两年形成的区间内停留的时间大幅长于投资者预期。
华尔街交易员们继续支付更高溢价，对冲长期限美债合约因预算赤字持续扩张导致的抛售风险，无论从绝对水平还是相对于曲线前端与中腹部段均然如此。不过，随着30年期收益率在5%附近受阻，长债偏度过去一周已趋向中性指标；10年期美债偏度亦接近平衡，凸显出市场对于美联储仅降息一次的预期趋于强化，甚至一些市场参与者已经接受“全年不降息”这一预期，CTA账户则有可能正于TY合约建立新的多头仓位。
CFTC统计数据显示，截至6月3日当周，华尔街资产管理机构积极增持美国国债期货净久期多头，合计增仓约452，000份10年期美国国债合约等值仓位，创下去年4月以来最大周度增幅。其中，绝大部分新增净多头集中在超10年期合约，相当于约11.3m/久期损益（DV01）的净多头风险。
6月12日周四，欧元区在基本面上暂无重要数据和事件公布。值得关注的是，美国将在今日北京时间20点30分，发布5月PPI生产者物价指数，以及当周初请失业金救济人数。
经济资讯
欧元区工资增长趋稳强化通胀受控预期，推动全球资本加速流入欧洲市场。欧洲央行6月11日数据显示，欧元区谈判工资年增率稳定在3.1%（含一次性付款），2025年预期降至2.9%，符合2%通胀目标，印证货币政策有效性。与此同时，资金正大规模从美国转向欧洲及新兴市场：5月美国股票基金净流出247亿美元（年内峰值），而欧洲基金吸金210亿美元，推动年初至今流入额达825亿美元（四年最高）；新兴市场股票ETF同期获36亿美元流入。
此轮资本转移受三重因素驱动：
政策差异：欧央行年内八次降息，叠加德国万亿欧元刺激计划提振经济预期；
风险规避：投资者担忧美国债务攀升、特朗普关税政策引发衰退，美元及美债吸引力下降；
估值优势：MSCI欧洲指数年内涨20%（远超美国的2.7%），远期市盈率仅13.5倍（美国为20.4倍）。
不过分析师警告，欧洲涨势持续性面临挑战：贸易摩擦风险未消，且亚洲市场市盈率（14.2倍）与增长潜力构成竞争。当前资本流动趋势或标志全球资产配置进入新阶段。
政治资讯
波兰政府危机与重组波兰总理图斯克领导的亲欧联盟政府于6月11日以242席议会优势通过信任投票，试图挽回因总统选举失利引发的执政危机。此前，执政联盟候选人特扎斯科夫斯基在6月1日总统决选中败给民族主义对手纳沃茨基，引发联盟内部分歧。图斯克强调需“重获选民信任”，列举国防支出提升、移民签证紧缩及推动司法改革（旨在撤销前民族主义党PiS的政策）为关键政绩，但承认未能兑现放宽堕胎法、税改等承诺。总统杜达（PiS盟友）持续阻挠司法改革，加剧施政困境。图斯克宣布将于7月改组内阁并重新谈判联盟协议，反对党PiS则借机呼吁组建“技术政府”终结动荡。
塞尔维亚外交平衡行动塞尔维亚总统武契奇6月11日罕见访问乌克兰敖德萨，出席东南欧峰会并承诺协助战后重建。此举凸显其外交走钢丝策略：虽拒绝加入西方对俄制裁并依赖俄能源（俄企控股塞唯一炼油厂），但武契奇公开支持乌领土完整，承认包括俄占区在内的乌主权。俄方此前指控塞通过中介向乌输送军火（塞方否认），五角大楼泄露文件亦指向2023年军售协议。此访系塞总统12年来首次访乌，意在强化欧盟候选国形象，但承认科索沃独立问题仍是乌塞关系症结。
金融资讯
欧洲股市6月11日连续第三日收跌，泛欧STOXX 600指数下跌0.3%，盘中受美国通胀降温提振的涨幅悉数回吐。市场谨慎情绪主因中美贸易谈判缺乏实质性突破：尽管双方就恢复贸易停战达成框架协议（涵盖稀土供应等条款），但细节模糊未能满足投资者预期。Capital.com分析师指出，协议仅重申上月立场，未解决关税政策不确定性，导致欧洲市场承压。当前欧股较2月历史高位仍低2%，分析师担忧防御性板块上涨动能减弱。
板块表现显著分化：公用事业股领涨，而零售板块受Inditex拖累重挫1.7%（该Zara母公司因一季度销售未达预期暴跌4.4%）。政策面消息成为局部亮点：英国房屋建筑商Bellway和Vistry股价上涨，受益于财政大臣宣布的390亿英镑十年期保障房计划；法国股市则因国防预算增加预期获得支撑。欧央行官员暗示加息周期结束，但年内是否再降息存疑，加剧市场观望情绪。投资者正重新评估欧洲资产吸引力，此前受美国资产轮动带动的涨势面临考验。
地缘战事
俄乌冲突：6月11日，俄罗斯对乌克兰哈尔科夫发动密集无人机袭击，持续9分钟，造成3人死亡、64人受伤（含9名儿童）。17架无人机击中公寓楼、民宅及公共设施，引发火灾。乌军方称俄一夜发射85架无人机，40架被击落。俄方称此为对乌袭击的“报复”，并控制乌东部更多领土。乌南部赫尔松、尼古拉耶夫因能源设施遇袭停电，赫尔松居民被警告“准备长期断电”。双方完成1212名乌士兵遗体移交，但互相指责移交程序受阻。俄乌于6月10日交换数十名年轻战俘，计划11日继续交换重伤者。
加沙援助点致命冲突：6月11日，以色列在加沙的军事行动造成至少41名巴勒斯坦人死亡。其中25人死于美国支持的人道基金会（GHF）援助点附近枪击，6人在拉法另一援助点遇袭。自GHF两周前运营以来，累计163人死亡、超1000人受伤。以军称“向构成威胁的嫌疑人开警告枪”，联合国谴责封锁加剧饥荒风险。停火谈判仍陷僵局：以色列总理称人质释放“取得进展”，但哈马斯否认新提案。加沙卫生部门统计，冲突至今平民死亡超3.6万人（多数为妇孺）。
伊朗核谈判与军事威胁：伊朗国防部长纳西尔扎德6月11日警告，若核谈判破裂，将“打击美在中东所有基地”。第六轮谈判定于6月12日举行，焦点争议包括铀浓缩上限及导弹计划。伊外长称“和平核协议触手可及”，但美总统特朗普表示“对达成协议信心降低”，威胁不排除军事行动。俄罗斯提议协助转化伊朗高浓缩铀为民用核燃料，试图弥合分歧。2015年伊核协议破裂后，美伊对峙持续升级。
技术谋攻
1．技术总结：
美国劳工部昨日发布数据显示，美国5月份消费者价格指数（CPI）同比上涨2.4%，低于市场预期的2.5%。环比数据连续第二个月上行，涨幅为0.1%，但也低于预期的0.2%。
美国核心CPI连续第四个月低于预期，表明企业正通过多种方式控制关税成本向消费者的转嫁幅度。同时，这一系列低于预期的通胀数据进一步证明，消费者尚未感受到特朗普政府关税政策的压力，这可能是由于最具惩罚性的关税暂时中止，或是企业至今仍在消化额外成本。但如果高关税政策持续，企业将难以继续为消费者“屏蔽”成本压力，这也是经济学家预计未来数月物价涨幅可能显著扩大的部分原因。
具体数据显示，剔除波动较大的食品和能源价格后，美国5月核心CPI环比上涨0.1%，同比上涨2.8%。
住房价格指数仍是美国CPI上涨的主要驱动因素，当月环比上涨0.3%。其他环比涨幅较大的类别还包括食品、医疗服务、个人用品和教育等。能源价格指数当月环比下降1.0%。
美国舆论认为，上述数据低于市场对物价上涨的预期，美国整体通胀形势“相对温和”。尽管昨日美国通胀数据均全线低于预期，但各大机构以及分析师对美国通胀抬头仍表示担忧。
“美联储传声筒”NickTimiraos评论称，汽车和服装价格下降，导致5月核心CPI的读数低于预期。一些预测者曾认为这两项在5月份会显示出关税的早期影响。
经济学家预计，由于多数零售商仍在销售关税生效前囤积的商品，特朗普总统全面加征关税对通胀的影响尚未充分显现，预计通胀将在今年下半年加速升温，沃尔玛上月就表示将在5月下旬和6月开始提价。
PrincipalAsset Management首席全球策略师Seema Shah表示：“今天低于预期的通胀数据令人放心，但只是在一定程度上，现在就认为价格冲击不会成为现实还为时过早。”Shah认为，关税的影响可能要到夏末才会在通胀数据中体现出来，因为经济数据本身有延迟，关税政策一直在变，商家提前囤货并提供折扣，而且有些成本被零售商和制造商自己承担了。
美联社分析认为，美国核心CPI仍然顽固，同比涨幅已连续三个月维持在2.8%。由于贸易政策对通胀的实质性影响尚不明朗，近期包括非农就业和通胀数据在内的经济指标，尚不足以打开美联储降息的政策空间。
CIBCCapital Markets的Ali Jaffery警告说，即使关税政策暂停，仍可能及时影响到价格：“关税本月不太可能产生重大影响，因为这是政府全球关税制度的第一个月。企业也有办法对健康的库存和高利润率保持耐心。目前的关税水平仍比开始前的水平高出一大步，并且可能会有一些转嫁，尽管它可能会在更长的时间内蔓延。”
惠誉评级首席经济学家BrianCoulton认为，核心通胀目前正处于最佳状态，“核心商品价格尚未反映自 2 月以来加征关税的影响，而服务通胀继续逐渐缓解。回顾性三个月环比核心通胀率已降至 3% 以下。但服务业通胀看起来仍然相当顽固，汽车价格已经开始再次上涨。随着加征关税前进口商品的库存耗尽，核心商品通胀可能会在未来几个月回升。”
高盛分析师表示，5月份温和的通胀数据表明，关税目前没有产生多大的影响，因为企业一直在使用现有库存，或者由于需求不确定而缓慢调整价格。“尽管我们可能会在未来看到一些商品价格上涨，但服务价格预计将保持稳定，这表明任何通胀上升都可能是暂时的。”
AnnexWealth Management首席经济学家Brian Jacobsen表示，本次CPI数据远较预期温和。部分进口食品价格涨幅明显，如香蕉价格上涨3.3%，玩具价格上涨2.2%，但鸡蛋价格却出现2.7%价格下跌。贸易政策若能稍趋稳定，将极大有助于避免通胀失控。这也再次证明，为何美联储可能将风险关注重点从通胀威胁转向经济增长威胁。
对此，市场定价表明，美联储在9月之前可能不会考虑进一步降息，因为政策制定者正在评估关税对通胀的影响。特朗普一直在敦促美联储在通胀降温和劳动力市场放缓的背景下降低利率。
芝商所的美联储利率观察工具显示，美联储6月降息的概率几乎为零，9月降息的可能性接近70%。
同时，交易员加大对美联储降息9月降息的押注，并基本预计今年将降息两次。市场预期美联储未来一年将累计降息77个基点，到12月累计降息48个基点，此前预期未来一年降息67个基点，到12月降息42个基点。
彭博资讯的G-10外汇首席策略师AudreyChilde-Freeman表示 “美元目前并未真正受到短期收益率差异或美联储预期的驱动，但如果你认为现在是时候重新审视短期收益率，那么低于预期的通胀数据对美元空头略有帮助。”
数据公布后，美元指数短线下挫超30点；欧元自1.1430价位水平反弹68个点至1.1498价位水平。美国市中段，欧元延续日内涨幅至1.1495价位水平，刷新6月5日以来高点，并对1.1500区域阻力展开测试。
技术指标显示，欧元仍然远离日图级别上的布林带中轨切入点指向的1.1300区域上方，呈现多头强劲格局完整。布林带开口略有收敛，显示当前市场处于波动率收缩阶段，汇价仍然处于区间整理模式。同时，欧元汇价在昨日抬头测试布林带上轨切入点指向的1.1500区域阻力，显示市场看涨气氛浓厚，强化市场主动看涨情绪的活跃。而MACD指标在零轴附近呈现粘合状态，柱状图未能形成有效放量，预示短期动能仍然未能形成明确指向，市场正面临下一步方向性选择。此外，14日RSI相对强弱指标上升至62区域，保持中性偏强格局，但尚未进入70超买区，表明多头当前仍然占据相对优势，上行潜力仍存。
技术结构显示，欧元当前正处于1.1500附近区域面临关键方向性选择。但在其突破近期1.1460区间限制后，汇价将进入新的阶段性交易结构，多头看涨动能的凝聚力或有望逐步显现。如若其汇价在本周交易日结束之前成功站稳至1.1515区域上方，则将为市场买方提供更为充分的信心支持，并有望为其短期内加速通往1.1600目标区域打开新的上行空间。
然而，尽管美国5月CPI物价通胀指数全线低于市场预期，但分析师以及机构认为，由于多数零售商仍在消化关税生效前囤积的商品库存，因而特朗普全面加征关税对通胀的影响尚未充分显现，但通胀抬头风险尚存，预计通胀将在今年下半年加速升温。同时，市场定价表明，美联储在9月之前可能不会考虑进一步降息。因此，通胀走高风险预期以及当前美联储政策维稳立场正在抵消欧元区近期经济数据的乐观改善，从而或令市场认为欧元对1.1515区域中枢的方向性突破相对均衡。因此，在其未能成功站稳至1.1515区域上方之前，仍需紧惕短期技术性回调风险。此外，美国今日即将公布的5月PPI生产者价格指数，以及本周压轴登场的密歇根消费者信心指数和通胀预期仍未实际落地，如若这些数据都进一步支持分析师以及机构对美国通胀走高的预计，则或将触发欧元多头风险意识，驱动市场买方因提前锁定利润而引发的高位回落风险。
当前，欧元结构性风险支撑构建于1.1350一线区域，如若欧元回吐近期涨幅至该区域下方，则进一步回落风险信号将逐步显现，并有望令市场下调其短期价格估值模型结构至1.1240附近区域水平。
总体而言，美国5月CPI指数的温和表现令市场对于美联储的货币政策前景出现分歧，从而对欧元短期汇价表现提供稳定支撑。欧元当前展现的强劲多头格局也为市场看涨情绪带来更为乐观期待，但仍然面临1.1515区域阻力的关键性选择。因此，在其未能成功站稳至该区域上方之前，欧元短期高位回落风险仍存，市场买方提前锁定利润而导致的获利平仓成为欧元高位回落的主要驱动因素。但当前汇价仍然远离1.1350结构性风险区域，在其未能有效跌破该区域之前，欧元短期估值模型仍倾向于“逢低买入”。
2．技术指标总结：
3．短线交易策略解析：
欧元短线区间展望：
1.1515-1.1450
今日美国将公布的5月的生产者价格指数PPI将成为纽币短线主要催化剂。根据调查显示，市场预期年增率为2.6%，较4月的2.4%上升0.2%。月度核心PPI增率由四月低点-0.5%上升至0.3%；同时，月度PPI综合由前值的-0.5%上升至0.2%。
尽管市场预期美国5月PPI生产者价格指数将有所上升，但昨日所公布的5月CPI物价通胀指数全线不及预期，显示特朗普关税政策所引发的通胀风险仍未充分显现。因此，5月CPI指数的温和表现或令投资者在今日交易中重塑PPI数据预期。同时，今日公布的5月份PPI数据除非大幅超预期上涨，否则即使在数据符合市场预期的情况之下，也仅对美元构成温和且短暂的支撑作用。然而，如若数据不及预期，则5月CPI以及PPI两大通胀数据的平稳表现或对美元构成更广泛的看空风险，同时为欧元短线突破1.1515区域阻力提供有利看涨信号。因此，如若欧元可在短线上强势突破1.1515区域阻力限制，则将为其买方目标指向4月22日高点1.1546附近区域带来更多乐观期待。与此同时，在该区域被有效突破后，欧元才有望进一步测试2025年度高点1.1573价位水平。
然而，尽管昨日所公布的美国5月CPI物价通胀指数全线低于市场预期，但分析师以及机构认为，由于多数零售商仍在消化关税生效前囤积的商品库存，因而特朗普全面加征关税对通胀的影响尚未充分显现，但通胀抬头风险尚存，预计通胀将在今年下半年加速升温。同时，市场定价表明，美联储在9月之前可能不会考虑进一步降息。因此，通胀走高风险预期以及当前美联储政策维稳立场正在抵消欧元区近期经济数据的乐观改善，从而或令市场认为欧元对1.1515区域中枢的方向性突破相对均衡。因此，如若市场买方选择在1.1500附近区域提前锁定利润，则这一获利平仓行为或引发欧元短线技术性回调风险，并回吐其部分涨幅至1.1450附近区域水平。而如若该区域未能为欧元提供短线反弹支撑，则需紧惕汇价回撤风险扩大至1.1415/1.1400价格区域。
总体而言，欧元当前正面临1.1500区域的关键性方向选择。尽管价格反映市场的多头看涨情绪仍然浓厚，但市场买方若在该区域附近提前锁定利润，则或将触发欧元高位回落风险加剧。日内需紧惕1.1450附近区域为其提供的短线支撑防御，如若欧元在该区域未能形成反弹，则汇价在有效跌破该区域防线后，回撤风险将进一步扩大至1.1415/1.1400价格区域。然而，如若欧元强势突破1.1515区域阻力，则短线看涨目标将有望指向4月22日高点1.1546附近区域水平。需要注意的是，欧元在有效突破该高点后，才有望进一步向上测试2025年度高点1.1573价位水平。
欧元短线价格走势路线参考：
上升： 1.1515-1.1540-1.1570
下跌： 1.1450-1.1415/1.1400-1.1370
（转自：领盛Optivest）
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