炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
来源：环球老虎财经app
继宁德时代后，亿纬锂能（维权）也向港股发起IPO冲击。事实上，在锂电产能过剩的市场背景下，出海似乎成了众多锂电企业的“良方”，此次亿纬锂能选择在锂电池业内老大南下香江不久后赴港，再次向市场展现了其加速出海的野心。
港交所迎来“锂电热”。
6月9日，亿纬锂能官宣启动港股IPO的事宜。放眼年内，宁德时代已经在5月份完成港股首秀，倘若此次亿纬锂能得以成功登陆港股，那么其将成为继宁德时代之后又一家“A+H”上市的锂电池公司。
亿纬锂能指出，此次赴港上市有助于深入推进公司全球化战略，公司发行上市所募集资金将用于包括推进海外工厂建设、加快全球化产能布局等方面。
据悉，不同于宁德时代、国轩高科等同行在海外取得的出彩表现，亿纬锂能近年来通过出海取得的收入增速略显“平静”。伴随着此次冲击港股市场事宜的落地，亿纬锂能也将其对于“补齐”出海成色的野心公之于众。
又一锂电大厂赴港IPO
亿纬锂能即将拥有“A+H”身份。
6月9日，亿纬锂能发布公告称，公司拟发行H股股票并在港交所主板挂牌上市。根据公告，公司将在股东大会审议通过之日起的24个月或同意延长的其他期限内完成发行上市。
据悉，亿纬锂能拟发行的H股股数不超过本次发行后公司总股本的10%（超额配售选择权行使前），并授予整体协调人根据当时的市场情况，选择行使不超过发行H股股数15%的超额配售选择权。
值得注意的是，此次亿纬锂能赴港IPO也是紧随锂电池行业潮流。实际上，中创新航、瑞浦兰钧已分别于2022年和2023年在港股成功上市；而在2025年，正力新能和宁德时代也分别在四、五月份完成了港股首秀。
赴港上市消息公布后的次个交易日，亿纬锂能收跌2.8%，6月11日公司股价小幅上涨0.34%。对比宁德时代来看，截至6月11日收盘，宁德时代A股报收250.5元，H股报收308.4港元，H股相较A股存在超12%的溢价。
往后看，亿纬锂能H股能否和宁德时代H股一样享受到同等估值待遇，或是市场潜在关注点。
着眼业绩层面，当前亿纬锂能经营复苏态势明显。2025年一季度公司实现营收127.96亿元，同比增长37%，实现扣非净利润8.18亿元，同比增长17%。
拆分来看，亿纬锂能在2025年一季度实现动力电池出货量10.17GWh，同比上升58%，储能电池出货量同比上升81%至12.67GWh。
根据InfoLink Consulting发布的数据，2025年一季度，亿纬锂能位列全球储能电芯出货规模第二。而根据韩国研究机构SNE Research统计，2025年前四个月，亿纬锂能实现动力电池装车8.3GWh，同比增长69.4%，市场份额为2.7%，排名全球第9。
就此次赴港上市，亿纬锂能称，旨在进一步提高公司的资本实力和综合竞争力，提升公司国际化品牌形象，满足公司国际业务发展需要，深入推进公司全球化战略。
亿纬锂能还指出，本次公司发行上市所募集资金在扣除发行费用后将用于（包括但不限于）推进海外工厂建设、加快全球化产能布局、补充营运资金等。
“填补”出海成色？
当前，锂电池出海被视为国内产能过剩下的破局之路。而纵观各路国内锂电池厂商，可以发现宁德时代与国轩高科的出海进展最为明显。
宁德时代方面，公司早于2019年便在德国建厂，工厂计划总投资18亿欧元，规划产能14GWh，满产后年产量将达到约3000万枚电池电芯。2022年8月，“宁王”再宣布在匈牙利建设第二座欧洲工厂，规划产能100GWh，投资金额不超过73.4亿欧元。
进入2024年，宁德时代海外建厂的节奏进一步加速。10月，公司与印尼IBC财团合作，承诺投资11.8亿美元建设一座年产能15GWh的电池电芯厂，预计2027年投入运营。同年12月，公司与Stellantis拟共同在西班牙建设合资工厂，总投资高达40.38亿欧元，总建设期预计四年，动力电池年产可达50GWh。
另一边，国轩高科最早在2020年与越南汽车品牌VinFast合作，“拿下”越南首个磷酸铁锂电池制造工厂。随后的2021年到2024年，公司先是收购了博世集团位于德国哥廷根的工厂，又斥资20亿美元在伊利诺伊州新建电动汽车电池超级工厂，还分别花费不超过12.34亿欧元（约94亿元）、12.8亿欧元（约98亿元）分别在斯洛伐克、摩洛哥投资建设年产20GWh高性能锂电池及配套项目。
宁德时代、国轩高科的海外产能规划不断刷新之际，来自海外的新订单数额也不断上涨，最终这也反映到了财务报表上。
据统计，2021年至2024年，宁德时代境外业务收入自278.7亿元上升至1103亿元，占收入比重由21%提升至30%以上；同一阶段，国轩高科海外地区业务收入自5.28亿飙升至110亿。
不过，相比于宁德时代和国轩高科，最近几年亿纬锂能的出海成色似乎有些落后。
2022年，亿纬锂能取得境外营收126.3亿元，相较2021年的86.11亿元增长超46%。但自2023年开始，海外业务对于公司营收的贡献开始放缓；到2024年，公司实现境外营收117.9亿元，较2022年减少超8亿元。
此番情形下，“填补”出海成色或因此成为了近期亿纬锂能的工作重点。
在2024年年报中，亿纬锂能就提到要“提升海外交付能力，巩固海外产能先发优势”。从此次冲击港股的募资规划来看，也能够反映亿纬锂能的这重野心。
与此同时，进入2025年后，亿纬锂能已密集披露了诸多加码海外的举措。
2月，亿纬锂能官宣马来西亚工厂首颗电池下线，首个海外工厂开始生产运营。据公司年报披露，在2025年初马来西亚工厂预计实现量产年产能达 6.8 亿只的小圆柱电池。
进入4月，亿纬锂能又宣布其投资的匈牙利生产基地获得建筑许可；据悉，匈牙利工厂主要承担总投资99.71亿元的大圆柱电池项目，规划产能30GWh/年，预计2026年建成投产。同在4月，亿纬锂能与德国KBS签署协议，称将为KBS提供适配欧洲物流车辆电池系统需求的21700圆柱电池解决方案。
亿纬锂能的资本版图
亿纬锂能欲登陆港股之外，这家锂电大厂的资本版图也值得关注。
放眼资本市场，港股上市公司思摩尔国际与亿纬锂能关系密切。回溯历史，早在2014年，亿纬锂能以4.39亿元代价收购麦克韦尔（思摩尔国际前身）共50.10%的股权。
目前，思摩尔国际是亿纬锂能的联营企业，而这笔投资也让后者获益丰厚。
Wind统计显示，截至2024年底，亿纬锂能对其持股30.77%，共计19.02亿股。按照6月11日收盘价19.52港元/股计算，亿纬锂能对思摩尔国际的持股市值约为371亿港元，相当于总市值的38%。
有意思的是，亿纬锂能曾在2024年6月27日公告称，将在接下来的一年内通过大宗交易的方式减持思摩尔国际约2.15亿股股票，不超过总股本的3.5%。不过，当前亿纬锂能尚未对思摩尔国际进行减持，而历史上其也曾多次抛出减持计划但实际届满未减持。
此外，A股综合能源企业广州发展的前十大股东名单中也有亿纬锂能的身影。一季度末，亿纬锂能对其持有1555.21万股，公司控股股东西藏亿纬控股有限公司握有其6220.84万股。
据了解，亿纬锂能是通过参与定增方式入股广州发展。据2021年12月11日公告，公司及西藏亿纬控股有限公司拟以自有及自筹资金5亿元共同参与认购广州发展非公开发行的股票，其中公司拟认购价款总额为1亿元。
值得一提的是，2025年亿纬锂能的资本运作动作同样众多。
据企查查，今年2月，北交所上市公司贝特瑞子公司贝特瑞（四川）新材料科技有限公司完成工商变更，亿纬锂能成为新增股东，获得16.67%股权。
5月26日，福田汽车发布公告称，亿纬锂能拟与其共同出资设立合资公司，注册资本为5亿元人民币，双方持股比例各50%。
福田汽车指出，与亿纬锂能“牵手”主要为了拓展新能源重卡业务。资料显示，亿纬锂能在商用车电池方面具备优势，根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2024年公司在商用车电池国内市场份额为12.15%，排名第二。
种种迹象表明，除了出海野心，亿纬锂能也在和其上下游厂商之间进一步合作，尝试在国内市场中挖掘增量机会。
发表评论