来源：股票说
5月27日凌晨，王石突然表态，想对万科尽责任！
一时间，热搜不断，猜测四起，王石欲回万科？
王石说：“万科是我创建的、制度是我建立的、团队是我培养的、接班人是我选择的。岂能推卸对万科应尽的责任？”
王石还说：“正在尝试和万科决策层建立畅通的联系，将为万科的平稳过渡．．．．．．尽其所能。“
2017年中，王石卸任离开万科，进入退休状态。八年后，王石想为万科尽责任！
此一时彼一时，万科今非昔比呀！现在，王石对万科有多少了解呢？万科的万亿负债、现金流困境和资产状况？
时势造英雄！现在的王石对万科也就是精神图腾而已！能改变万科的极其艰难的现金流吗？能改变万科的资产状况吗？能平稳过度吗？
1、郁亮加杠杆扩张，王石意难平！
2016年宝万之争后，2017年6月王石离职，郁亮接班！
2015年，万科的销售额排名第一，此前多年一直是第一。
2016年，万科的销售额被恒大超越，排名第二，此后，一直没有重回榜首！
郁亮就是在这样的背景下，开始接班掌管万科的，对于郁亮来说，重回榜首，应该是个梦想或者是目标吧！
郁亮时代，2017年2024年，前七年，万科销售额一直排名前三，从来没有第一，2024年，万科销售额第一次跌出前三，排名第四。
郁亮的加杠杆，也可能是迫不得已，如果不加大杠杆，万科可能早就跌出前三了，排名前五应该还是没什么大问题。因为碧桂园、恒大等的高杠杆高周转，销售额增长快，万科如果想维持前三排名，必然需要匹配碧桂园等的杠杆幅度。
郁亮毕竟是职业经理人，以前有近二十年公司老二角色，执行力方面比较强，但难有企业家的战略眼光和魄力。如果郁亮放弃前三排名的目标，前五也可以接受，那么现在的万科会是另一番景象。
但事实是，万科在2019年到2021年，还在加杠杆，虽然万科在2018年高喊”活下去“目标。尤其是2021年，房地产市场已经出现巨大变化了，已经有不少大型房企出现现金流危机了，但万科当年还是加杠杆拿地。很明显，郁亮意图抄底让万科重回榜首。也就是那三年的加杠杆，让万科沦落到如今的现金流困境。
当一把手，最重要的是战略眼光，这不是长期二把手郁亮所擅长的。以前，宝能讽刺王石游山玩水、全球各地游学，不务正业，但是，王石的谨慎扩张战略，还是非常有价值的，郁亮的勤勉尽责，却适得其反。
2024年，万科巨亏495亿，郁亮也在今年初黯然落幕！
就在郁亮落幕前一个月，王石在网上说了一段意味深长的话““想当年，我掌管万科的时候，确保现金流的安全，是第一原则”。
2、万科现金流艰难！
5月，惠誉将万科的评级下调至CCC+！
截至目前，万科今年已从深铁累计借款118亿，用于偿还到期债券。当然了，借款也是有抵押的。
2024年末，万科母公司报表，货币资金9.11亿，较2023年末的183.97亿，下降幅度近95%。短期借款144亿，一年内到期的非流动负债1112.41亿。
显然，万科母公司报表里，已经是”无米下锅“的状态，需要不断借款来偿还到期的有息负债。
万科以往的融资模式是“总对总”，由万科总部跟融资方总部对接，总部拿到融资后，再向联合营公司进行资金调配，保交楼政策下，“总对总”的融资方式变成了项目制，由项目公司独立进行融资，总部从项目公司抽取资金受限。
这也是为什么，万科合并报表里2024年末货币资金881亿，却难以还到期的债务。
3、万科五千亿存货知多少？
债务困境，短期是现金流困境，中长期是资产困境。
如果资产优质，账面价值不变，那么债务困境和现金流困境，是容易解决的。
2024年末，万科存货5190亿，其他应收款2214亿，长期股权投资1155亿，投资性房地产1410亿。
这四项资产合计9969亿，近万亿规模，占比万科总资产77.30%！这四项资产的质量，关乎万科的生存。
存货5190亿，在前几年房地产市场下行过程中，存货跌价准备是否计提充分？
其他应收款2214亿，这是外部往来款，有多少难以如期回款？减值计提是否充分？
所以啊，王石是否回归？能改变万科信用？能改变万科的现金流？能改变万科的资产质量？个人的成功，很大一部分是有时代的趋势，王石前期在万科的成功，也是房地产的黄金二十年。郁亮的失败，当然是逆势加杠杆。周期的力量，让无数英雄竞折腰！
发表评论