2024年公募基金四季报全量盘点：总规模攀升至32.41万亿 华夏基金以177.07亿利润居首（附重仓股）

专题：聚焦2024年公募基金四季报如何调仓换股？

　　来源：天相投顾有限公司

　　研究员尹书扬

　　邮箱：yinsy@txsec.com基金从业资格编号： P1007786100001

　　研究员任增光

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　　公募整体规模方面，截至 2024 年四季度末，公募基金整体规模 32.41 万亿元，较 2024 年三季度末规模 31.71 万亿元增长 2.21%；

　　基金分类规模方面，2024 年四季度，天相一级分类商品基金及其他基金（主要为REITs）规模环比增长较高，分别为 30.84%和 19.26%，而基金中基金（FOF）和混合基金规模环比下降 9.61%、7.32%；

　　管理人规模方面，规模前十大管理人规模合计 12.96 万亿元，占全市场规模 40.0%，占比较上季度末减少 0.75 个百分点；

　　主动权益方面（包含天相二级分类积极投资股票基金、偏股混合基金、灵活配置混合基金），2024 年四季度，银河基金以 19.36%的规模加权季度收益率在百亿以上基金管理人中表现较好；

　　主动偏债方面（包含天相二级分类偏债混合基金、纯债债券基金、混债债券基金），2024 年四季度，华泰保兴基金以 4.40%的规模加权季度收益率在百亿以上基金管理人中表现较好；

　　管理人利润方面，2024 年四季度，华夏基金、博时基金、国泰基金本期利润合计排名前三，分别为 177.07 亿元、91.91 亿元、84.97 亿元；

　　重仓股方面（主动股混基金），宁德时代排名榜首，美的集团第二、贵州茅台第三。公募增持市值排名中寒武纪第一、中芯国际第二、中兴通讯第三；公募减持市值排名中际旭创第一、阳光电源第二、紫金矿业第三。

　　2024 年，中国 GDP 同比增长 5.0%，总量首次突破 130 万亿元。沪深 300 指数全年上涨 14.68%，为 2021 年以来首次实现年度正收益。目前，公募基金管理人 2024 年四季度报告已基本披露完毕，天相投顾基金评价中心以下将对四季度公募基金规模、持仓、收益以及部分基金经理观点等情况进行盘点。

　　一、基金市场规模情况盘点——总规模 32.41 万亿，大幅攀升

　　截至 2025 年 1 月 22 日，共 161 家公募基金管理人披露了 2024 年四季报，整体规模为 32.41 万亿元（含估算，不含公募化集合产品），环比 2024 年三季度 31.71 万亿规模增长 2.21%，同比 2023 年四季度 27.31 万亿规模增长 18.68%。其中，天相一级分类商品基金及其他基金（主要为 REITs）规模环比增长较高，分别为 30.84%和19.26%，而基金中基金（FOF）和混合基金规模环比下降 9.61%、7.32%。

　　剔除货币基金后，全市场非货基金规模合计 19.15 万亿元，环比 2024 年三季度 18.92 万亿增加 0.23 万亿。

　　二、基金管理人规模情况盘点——前十合计 12.96 万亿元，占比 40.0%

　　截至 2024 年四季度末，规模前十大管理人规模合计 12.96 万亿元，全市场基金管理人规模合计 32.41 万亿元，规模前十大管理人规模占比为 40.0%，占比较上季度末减少 0.75 个百分点。近三年，前十大管理人合计规模占比整体呈现下降趋势，然而近一年波动较大。

　　截至 2024 年四季度末，对 161 家公募基金管理人进行主动权益基金产品规模加权季度收益率统计（包含天相基金二级分类积极投资股票基金、偏股混合基金、灵活配置混合基金）。主动权益管理规模在百亿以上的基金管理人中，银河基金 2024 年四季度规模加权收益率为 19.36%，表现较好。

　　从全市场角度看，大部分主动权益公募基金管理人在 2024 年四季度实现正收益，规模加权季度净值增长率在 -10%到 20%之间，规模较大的管理人集中分布在-5%左右。

　　对 161 家公募基金管理人进行主动偏债基金产品规模加权季度收益率统计（包含天相基金二级分类偏债混合基金、纯债债券基金、混债债券基金），华泰保兴基金以 4.40%的季度收益率在百亿规模以上表现较好，所有基金管理人均实现盈利。

　　对基金管理人 2024 年四季度的利润按天相基金一级分类进行汇总，如下图所示。华夏基金的季度合计利润排名第一，为 177.07 亿元。

　　三、基金持仓情况盘点——混合基金股票仓位小幅上升，至 79.08%

　　2024 年四季度，全市场混合基金股票平均仓位较上期增加0.03 个百分点，由上季度的79.05%上升至79.08%；债券平均仓位较上期增加 0.15 个百分点，由上季度的 12.21%增加至 12.36%。本季度 A 股行情持续震荡，混合基金继续保持高股票仓位运作。

　　从基金管理人角度看，益民基金、德邦基金、路博迈基金、国融基金、渤海汇金资管、朱雀基金、恒生前海基金、合煦智远基金、富达基金、农银汇理基金，增加了股票的持仓比例；永赢基金、蜂巢基金、中科沃土基金、合煦智远基金、富荣基金、格林基金、华泰资管、博远基金、弘毅远方基金、国寿安保基金，增加了债券的持仓比例。

　　四、全市场重仓股及增减持情况——宁德时代、美的集团、贵州茅台居重仓股前三

　　截至 2024 年四季度末，主动股混基金（包含天相一级分类中股票基金和混合基金，且不含指数型基金，下同）的重仓股TOP10 如下表所示，宁德时代排名榜首，美的集团第二、贵州茅台第三。

　　2024 年四季度立讯精密涨幅超过 10%，宁德时代、美的集团、寒武纪和北方华创的涨幅超过 6%。重仓股 TOP10 中仅持有宁德时代和美的集团的基金数量在 1000 只以上。2024 年四季度末以来，榜单中绝大部分股票下跌，其中五粮液跌幅最大，为-6.92%。

　　2024 年四季度，主动股混基金增持前三是寒武纪、中芯国际和中兴通讯，增持市值分别为 96.32、70.81 和

　　56.42 亿元；减持前三是中际旭创、阳光电源和紫金矿业，减持市值分别为 156.03、142.84 和 114.41 亿元。从四季度涨跌幅来看，增持 TOP10 股票除通威股份外均上涨，其中寒武纪、中芯国际、恒玄科技和麦格米特的涨幅超过 50%；减持 TOP10 股票除澜起科技外均下跌，其中中际旭创和阳光电源的跌幅超过 20%。

　　五、热门基金经理观点及持仓变动

　　2024 年四季度多位受到市场关注的基金经理进行了仓位调整，以下列出 3 位基金经理（排序不分先后）四季度市场回顾、仓位调整及后市展望。

　　1、钟帅——华夏行业景气混合

　　钟帅观点表示：四季度以来在管理层对于经济和资本市场的一系列利好政策刺激下，市场整体出现较大幅度反弹。虽然这些政策的实际落地效果仍然值得进一步观察，但毕竟在态度上是一个巨大的转变，结合目前相对较低的估值水平，市场给予了这些政策较好的预期，期待国内经济能够止跌回升。同时，人工智能技术仍然在不断取得激动人心的进步，人工智能技术必将对全球经济和人类社会产生广泛而深远的影响，我们应该给予人工智能

　　技术超过经济周期本身更多的关注。报告期内本基金继续维持了TMT 板块相对较高的投资比例。同时政策层面明确表示大力支持并购重组，组合加大了对于具备长期投资价值的中小市值股票的关注。尽管困难重重，我们依然认为中国经济具备较强的内生增长潜力，希望经济刺激政策能够进一步释放市场活力，以使得经济基本面能够得到切实改善。组合将继续围绕人工智能技术及其相关产业链挖掘潜在受益投资标的，在保持TMT 板块相对较高配置比例的同时加大对于具备长期投资价值的中小市值公司的关注。

　　由上表可知，四季度华夏行业景气混合前十大重仓股变动较大，有 6 只为新增，排名前三位的传音控股、胜宏科技和铂科新材占净值比分别为 6.45%、5.92%和 3.31%，整体持仓较为分散。

　　2、严凯——东方人工智能主题混合 A

　　严凯观点表示：随着数字经济和人工智能（AI）技术的迅猛发展，半导体产业正日益成为支撑新一代信息技术（如大数据、云计算和人工智能）应用的关键基础。高性能半导体芯片为人工智能提供了强大的算力支持，推动了这一产业的快速增长。因此，半导体产业不仅是现代制造业的基石，更是数字经济转型的核心支柱。在推动 AI、大数据、云计算等行业迅猛发展的过程中，半导体芯片发挥了至关重要的作用。随着 AI 应用场景的日益多

　　样化和深度发展，对更高算力、更低能耗和更高集成度的芯片需求也日益增长，这迫使半导体产业不断进行技术创新，尤其是在集成电路的先进制造工艺方面。随着技术不断突破，半导体产业迎来了前所未有的增长机遇。在全球科技竞争和供应链安全的背景下，国家对半导体产业的支持也愈加坚定。从政策引导、税收优惠到人才培养，各项举措有力促进了半导体产业的国产化进程。自主研发和制造国产芯片不仅有助于减少对外部供应链的依赖，更能确保技术自主可控，为数字经济的发展提供坚实的基础支撑。在全球半导体产业蓬勃发展的背景下，中国半导体产业的崛起进一步加速了这一进程。本基金在布局时应聚焦产业链中的短板环节，尤其是半导体设备、材料和零组件等领域。这些环节在技术壁垒和市场竞争中具有较大优势，并且得到国家政策的强力支持。随着技术的进步和政策的持续扶持，关注国产化趋势和技术创新带来的长期回报机会。

　　由上表可知，四季度东方人工智能主题混合 A 前十大重仓股变动较小，仅新莱应材（维权）为新增，除了精测电子之外的其他重仓股占净值比的变动幅度绝对值均不超过 1%，排名前三位的中科飞测、中微公司和北方华创占净值比分别为 9.25%、9.19%和 9.15%。

　　3、张璐——永赢先进制造智选混合发起 A

　　张璐观点表示：四季度市场整体震荡波动，10 月上中旬，政策预期经过假期发酵，市场热情达到顶点，后续逐渐调整。10 月下旬，市场风险偏好有所提升，以新质生产力为代表的科技板块带动大盘阶段性反弹。11 月以来，美国大选结果引发外部不确定性，国内稳增长政策持续加码，国内政策定力对冲海外扰动下市场整体偏震荡。12 月中旬开始市场有所调整，风格从前期的小微盘强势、主题持续演进切换到“大盘占优”的防守型风格。行业方面，市场分化显著，其中商贸零售、电子、计算机、通信、传媒等行业涨幅居前，而医药、房地产、食品饮料、煤炭、有色金属等行业领跌。四季度，国内外机器人产业链共振，机器人板块整体表现较好，中证机器人指数单季度上涨 7.99%。随着人形机器人量产接近，本产品重点关注的是拥有供应链优势、技术具有护城河、价值量较大的优质人形机器人产业链公司，包括机器人总成商、丝杠及设备、减速器、传感器、电机、灵巧手等。