芯片制造商恩智浦(NXPI.US)在2024年第四季度的财务表现呈现出一定的复杂性。该公司第四季度的营收为31.1亿美元，同比下降9.1%，但符合华尔街预期的31亿美元。其非GAAP每股收益达到3.18美元，超出分析师预期的3.13美元。此外，调整后的EBITDA为12.4亿美元，也高于分析师预期的12.2亿美元。
然而，对于2025年第一季度的展望，恩智浦预计收入将在27.3亿至29.3亿美元之间，中间值28.3亿美元低于市场普遍预期的28.7亿美元。预计调整后的每股收益中间值为2.59美元，低于分析师预期的2.64美元。
恩智浦总裁兼首席执行官Kurt Sievers表示，尽管2024年市场环境充满挑战，但公司全年营收达到126.1亿美元，仅同比下降5%，第四季度营收为31.1亿美元，略高于预期区间的中点。公司通过稳健的执行力、稳定的毛利率和健康的自由现金流，成功实现了软着陆。
据了解，恩智浦于2006年从荷兰电子巨头飞利浦分离出来，专注于汽车、工业制造、移动设备和通信基础设施芯片的设计与制造。而模拟芯片的需求与整体经济增长密切相关，因为它们是大多数电子产品和设备的核心组成部分。与数字芯片不同，模拟芯片的生产不需要昂贵的前沿技术，因此恩智浦倾向于自行生产大部分芯片。模拟产品周期对主要长期增长驱动因素的依赖性较小，通常为5-7年。
从长期来看，恩智浦在过去五年的销售额复合年增长率仅为7.3%，低于行业平均水平。半导体行业具有周期性，长期投资者应准备好应对高增长期和随后的收入收缩期。
尽管恩智浦过去一直保持增长，但短期表现对于半导体行业同样重要，因为技术创新的快速步伐(如摩尔定律)可能导致产品迅速过时。恩智浦在过去两年的收入每年下降2.3%，显示出一定的增长停滞。
此外，库存周转天数(DIO)是衡量芯片制造商资本密集度和供需周期性的重要指标。本季度，恩智浦的DIO达到150天，比五年平均值高出38天，这表明库存水平已显著上升，可能暗示需求疲软。
尽管如此，恩智浦在本季度的每股收益和息税折旧摊销前利润(EBITDA)超出了分析师预期，显示出一定的积极信号。总体而言，恩智浦本季度的表现喜忧参半，尽管部分指标超出预期，但未来增长仍面临挑战。截至发稿，恩智浦的股价在盘后交易中上涨2.1%，达到209美元。
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