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博纳影业集团股份有限公司（下文简称：博纳影业）1月22日盘后发布2024年度业绩预告，引发了广泛关注。这家在影视行业具有重要地位的公司，正面临着严峻的财务挑战。
据公告显示，2024年博纳影业归属于上市公司股东的净利润预计亏损6.37亿元至8.81亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损7.48亿元至9.89亿元，基本每股收益亏损0.56元/股至0.62元/股。与2023年同期相比，公司归母净亏损扩大15.2%-59.3%，扣非后净亏损幅度则进一步扩大0.7%-33.1%。
值得一提的是，自2022年8月回归A股以来，博纳影业一直深陷亏损泥沼。2022-2023年，公司总营收分别同比下降35.6%、20.1%；扣非后净亏损同比恶化164.4%、277.2%。2024年前三季度，博纳影业以3.54亿元亏损金额，在纳入统计的18家影视公司中，尴尬地排在倒数第二位。近两年九个月期间，公司累计净亏损总额已达16.84-19.26亿元。
2024年，博纳影业投资与发行的影片共7部，取得票房成绩46.97亿元，分别较2023年下降了30.0%、31.9%。截至2024年12月末，公司旗（金麒麟分析师）下拥有111家影院和908块银幕，其影院票房收入为7.2亿元（不含服务费），与2023年相比下降了31.2%。虽然业绩预告未披露其具体营收数据，但基于这两项指标双双下滑的局面推测，公司营收大幅缩水或已成定局。
博纳影业的业绩再次滑坡，一方面是因为2024年电影市场表现低迷，对公司主营业务直接造成冲击。据拓普数据显示，2024年中国电影市场年度总票房为425.02亿元，较2023年下降了22.6%；观影人次也降至10.1亿，同比下降22.3%。2024年共有8部影片总票房超过10亿元，而2023年该数字为11部。
另一方面，博纳影业的作品内容竞争力不足。在擅长的主旋律题材电影之外，公司对于其他领域的探索和尝试都不太成功。2024年上映的电影《传说》，总制作加宣发预算达3.3亿元，但上映后票房成绩却十分惨淡，最终票房甚至未破亿元。《红楼梦金玉良缘》的制作宣发预算同样在2亿元左右，筹备时间长达18年，但最终票房只有区区600万元。
此外，博纳影业旗下拥有众多的影院和影视制作基地，租金和运营等固定成本高企。商业中心的影院租金通常与票房收入挂钩，票房收入越高，租金也就越高。但即使在票房不佳的情况下，影院也需要支付一定的保底租金。影视制作基地的设备维护费用也不容忽视，摄影设备、灯光设备、音响设备等都需要定期维护和更新，以保证其正常运行和拍摄效果。高昂的运营成本不断挤压公司利润空间，营收增长乏力的情况下，是导致亏损的重要原因之一。
作为资本密集型产业，影视行业对流动资金的依赖性极高。同时由于作品的制作周期较长、投放和播出效果难以预估，影视公司普遍面临回款周期长、应收账款积压等问题，平均资金周转周期在1年以上。没有丰厚的资金储备无法拍出优质作品，而没有优质作品加持又难以收回资金，“缺钱”是业内公司的“紧箍咒”。
截至2024年三季度末，公司账面虽然拥有货币资金17.16亿元，但期末现金及现金等价物余额仅为3.42亿元，同比下降61.2%。该指标显示，博纳影业的现金储备相对紧张，资金的流动性面临着较大的压力。
而截至2024年9月30日，公司总负债为87.21亿元，资产负债率为60.0%。其中，短期借款和一年内到期的非流动负债合计达20.14亿元，约占流动负债47.9%。这意味着博纳影业在短期内需要偿还大量债务，流动比率和速动比率长期低于安全警戒值。
据公开报道显示，2025年春节档预售火热，开售5天票房已突破3.5亿元，但博纳影业主投的《蛟龙行动》预售票房仅为2400万元，首日预售排片占7.5%垫底，与备受好评的前作《红海行动》形成鲜明差距。
缺乏爆款，博纳影业还能翻身摆脱亏损吗？
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