广东省人民政府1月21日印发的《关于高质量发展资本市场助力广东现代化建设的若干措施》（下称《措施》）提出，支持广州期货交易所研发上市电力期货等重大战略品种，丰富期货产品体系。加强广东期现联动市场体系建设。同时，支持深圳证券交易所、广州期货交易所与香港交易所开展产品挂牌合作。
电力期货是成熟电力市场的共同选择
期货日报记者了解到，虽然我国电力期货至今仍未面世，但随着现货市场加速推进，建设期货市场的诉求正在强化。多位受访专家一致认为，电力作为最具同质性的商品之一，具备大宗商品、品质稳定、价格不易被操纵且波动频繁等期货品种所需的特点，非常适宜构建期货合约。电力期货以电力为标的资产，通过标准化合约形式在期货或者证券交易所流通。境外的期货交易实践表明，电力期货可以有效规避电力市场的风险，促进电力市场的发展。电力期货是成熟电力市场的共同选择，也是我国电力市场发展中不可或缺的重要环节。
“由于电力商品的特殊性，其价格波动小，但电煤原料波动对电厂利润的影响很大，严重影响电力生产，也会对下游工业以及民用需求产生影响。同时，民营自备电厂的上网电价由于市场定价不合理而缺乏积极性，电力资源不能得到有效利用。”独立经济学家景川告诉记者，电力期货可以为各个市场主体提供有效的风险对冲工具，从而促进电力市场的资源配置。
中山大学岭南学院教授韩乾表示，《措施》的发布，体现了广东省政府对期货市场发展及期现联动的重视。《措施》的发布，将有利于加强当地企业对期货市场的重视程度，从而让期货市场价格发现、风险管理、资源配置等功能得到充分发挥，提高期货市场服务实体经济高质量发展的水平。
景川认为，《措施》支持广州期货交易所上市电力期货，不仅可以进一步优化资源配置，还为电力产业提供了一个有效的价格信号和风险管理平台。通过期货市场的价格发现功能，能够引导电力资源在不同地区、不同时间段进行合理配置，促进电力市场的供需平衡，提高电力资源的利用效率。同时，有助于电力企业更好地管理价格风险，增强企业的抗风险能力和市场竞争力，从而鼓励企业加大在技术创新、设备升级等方面的投资，推动电力产业向更加高效、清洁、智能的方向发展，助力能源结构的优化和转型升级。此外，上市电力期货，将进一步完善我国期货市场的品种结构，服务好实体经济的多元化需求。作为重要的基础能源，电力期货品种的推出将吸引更多产业客户和机构投资者参与，增加市场的深度和广度，提升期货市场在资源配置中的作用。
事实上，多层次电力市场体系建设是电力工业发展的大趋势。“从美国PJM电力市场来看，电力期货的出现时间早于PJM成为独立组织的时间。从澳大利亚电力市场来看，电力期货的出现时间在电力现货批发市场运行之后。”国泰君安期货高级分析师唐惠珽认为，电力期货的建设或者出现，与电力现货市场不存在非常直接的时间上的关系。
唐惠珽表示，目前我国各省电力现货市场的快速发展以及全国统一电力市场目标的明确，是国内电力期货上市的坚实基础。在区域市场或全国统一电力市场的背景下，电力期货关键问题的解决方式确定，电力期货合约的设计方式明确，验证了电力现货价格的可参考性，电力期货上市可期。
在格林大华期货首席专家王骏看来，今年欧洲出现负电价和往年世界多地出现负电价的情形表明，电力企业存在更多的风险管理需求。“对发电企业来说，利用电力期货和期权等能源风险管理工具可以锁定电力销售价格和电力企业利润，有效对冲电力现货价格波动风险。有色金属冶炼、黑色金属冶炼、金属材料加工等耗电型制造业企业，也可以利用电力期货和期权市场，在电力现货价格处在季节性低位时进行电力成本锁定。”王骏说。
深化资本市场高水平对外开放
在深化资本市场高水平对外开放方面，《措施》提出，支持深圳证券交易所、广州期货交易所与香港交易所开展产品挂牌合作。
景川认为，《措施》此举加强了内地与香港金融市场的联系与合作，实现资金、信息、产品的自由流动和共享。这有助于扩大市场的规模和影响力，提升我国金融市场的整体竞争力，为全国统一大市场奠定基础。“借助香港国际金融中心的优势，吸引更多国际投资者参与内地资本市场，可以提高内地资本市场的国际化程度和开放水平。同时，也有利于内地金融机构和企业学习借鉴国际先进的管理经验和业务模式，提升自身的国际化经营能力。”景川表示，通过产品挂牌合作，能够丰富两地金融市场的投资品种，满足不同投资者的多元化投资需求，吸引更多资金流入，提高市场的活跃度和流动性。此外，还可以促进两地金融机构之间的良性竞争，推动金融创新和服务升级，提升整个金融市场的运行效率和服务质量。
记者了解到，广州期货交易所从设立之初就确定了立足服务绿色发展、服务粤港澳大湾区建设、服务“一带一路”倡议的特色定位。景川认为，深圳证券交易所、广州期货交易所与香港交易所开展产品挂牌合作，可以推动粤港澳大湾区建设，是落实粤港澳大湾区发展规划的重要举措，有助于加强大湾区内城市的金融合作与协同发展，促进生产要素的自由流动和优化配置，提升大湾区在国家经济发展和对外开放中的支撑引领作用，打造具有全球影响力的国际金融枢纽区域。
广州金控期货研究中心副总经理程小勇认为，深圳证券交易所、广州期货交易所与香港交易所开展产品挂牌合作，意味着粤港澳大湾区的证券和期货机构合作进一步深化，有利于建立全国统一大市场，构建现代产业体系，助力广东省经济高质量发展。
发表评论