来源：A智慧保
作为长线资金的险资对于资本市场的嗅觉往往更灵敏。
9月资本市场的一波牛市行情助推险企投资收益率大幅增长，一举奠定了三季度净利润增长的基本面。
近日，险资在权益资产的“落子”上又有新变化。由新华保险和中国人寿联手设立的首只保险系私募基金鸿鹄基金现身陕西煤业和伊利股份两家A股上市公司，瑞众人寿再度“加仓”龙源电力H股，年内险资已经举牌11家覆盖银行、环保、交通运输、公用事业等行业的上市公司。
“A智慧保”试图在这些“蛛丝马迹”中勾勒出险资布局的新动向。
01
资本市场维稳
老私募出手新私募设立
三季报已经收官，首只保险系私募基金的部分持仓也“浮出水面”，现身两大A股上市公司前十大股东之列。
2023年11月29日，新华保险和中国人寿发布公告称，双方将联手设立私募证券投资基金有限公司，即国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司-鸿鹄志远（上海）私募投资基金有限公司（下称“鸿鹄基金”），分别出资250亿元。这也是我国首次试点由保险机构联手设立私募证券投资基金。
首只保险系私募基金买什么资产备受关注。今年10月29日，陕西煤业发布的三季报显示，截至2024年三季度末，鸿鹄基金对陕西煤业持股数量7016.2万股，占流通A股比例为0.72%，为其第十大股东。
从公开信息看，这是鸿鹄基金现身持股的第二家上市公司。此前，鸿鹄基金已出现在伊利股份中报披露的前十大股东中。伊利股份2024年半年报显示，鸿鹄基金为其第六大股东，持有1.19亿股，持股比例1.88%。从伊利股份三季报来看，鸿鹄基金对伊利股份持股未变，不过成第七大股东。
早在7月7日的新华保险2024年公众宣传日活动上，新华保险董事长杨玉成曾介绍，鸿鹄基金彼时已投出超200亿元，为资本市场注入长期稳定资金。
金融监管总局局长李云泽10月18日在2024金融街论坛年会开幕式上透露，“支持符合条件的保险机构新设私募证券投资基金，加大入市稳市力度。目前，已经有多家保险公司提出相关申请”。
“A智慧保”梳理发现，今年险资参与的百亿元级别的私募股权基金至少已有6只。今年1月，新华保险宣布与中金资本签署有限合伙协议共同设立基金，规模为100亿元；5月，中国人寿集团发起设立总规模100亿元的银发经济产业投资基金；7月，人保资本宣布成功设立100亿元的人保现代化产业基金；8月，国寿集团旗下国寿投资公司长江壹号项目落地，总规模100.04亿元；继平安人寿携手深圳市政府设立100亿元投资基金后，今年10月，深圳市引导基金公司与太平保险集团以市场化方式合作共设股权投资基金，总规模不超过100.02亿元。
02
举牌创四年新高
高股息资产受青睐
与此同时，今年险资举牌次数和举牌的上市公司数量均已创下近四年新高。
11月1日，瑞众人寿发布公告称，公司于10月28日买入龙源电力H股418.8万股，涉及资金3003.77万港元。参与本次交易前，瑞众人寿已持有龙源电力H股股票4.13803亿股，占其总股本（A+H）比例为4.95%。
本次举牌后，瑞众人寿共计持有龙源电力H股4.17991亿股，占该上市公司总股本的5%。以10月28日龙源电力H股收盘价7.13港元/股和同日日终港元兑人民币汇率为基准，瑞众人寿持有龙源电力H股的账面余额为27.34亿元。
根据公告，瑞众人寿本次买入龙源电力H股票的资金来源为自有资金账户及万能账户保险责任准备金、分红账户保险责任准备金。此外，本次举牌龙源电力H股纳入权益类投资管理。
事实上，从已披露公告来看，瑞众人寿今年以来已多次出手增持龙源电力。今年7月，瑞众人寿公告称，公司于7月22日买入龙源电力H股526万股，共计持有龙源电力H股1.65895亿股，占该上市公司H股股本的5%。随后，瑞众人寿又于9月发布公告称，公司于9月9日买入龙源电力H股464.6万股，共计持有龙源电力H股3.31789亿股，占该上市公司H股股本的10%。
据相关媒体统计，截至11月1日，年内险企共举牌12次，举牌了11家上市公司，举牌次数和举牌的上市公司数量均创下近四年新高。
险资具有规模大、投资期限久的特点，是资本市场上真正的“压舱石”，也是经济发展的“稳定器”。被举牌的上市公司主要涉及银行、环保、交通运输、公用事业等具有明显高股息特征的行业，与险资投资配置偏好匹配。
此前，“A智慧保”也梳理过今年险资举牌上市公司情况。如长城人寿举牌无锡银行、城发环境、江南水务、赣粤高速、绿色动力环保、秦港股份，涉及银行、环保、交通运输行业，其中4家A股公司、2家H股公司。中国太保则增持了2家H股电力股，分别为华电国际和华能国际，反映险资对于能源转型的高度认可等。
03
净利创新高
权益资产是“功臣”
资本市场9月的一波强势上涨，为险企资产端注入“强心剂”。
多家上市险企表示，受权益市场影响，2024年三季度投资业绩同比增长，带动净利润增长。
中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险在前三季度合计实现净利润约3190亿元，创历史同期新高。其中，中国人寿和中国平安双双实现净利超千亿，分别达到1045亿元和1191亿元。三季度单季成为关键，五大上市险企合赚1472亿元，占据前三季度净利的半壁江山。
从同比增速来看，前三季度中国人寿归母净利润增速最高，达173.9%，其次是新华保险，为116.7%，中国人保、中国太保、中国平安的归母净利润增速分别为77.2%、65.5%及36.1%。再则，从整个非上市险企来看，净利也表现不俗。
对于权益资产投资，中国人寿副总裁刘晖在2024年三季度业绩发布会上表示，近期，一系列深化资本市场改革的监管新规出台，有利于持续改善市场生态，提升长期回报水平。
“未来，我们将继续适度增加对优质高股息股票的投资，持续注重把握好配置节奏和投资的安全边际，重点关注经营业绩稳定、公司治理稳健、市场估值合理、股息收益率较高的优质行业龙头公司，通过策略多元化和加强主动管理能力等手段，提升权益组合的长期回报水平。”刘晖表示。
事实上，当前，保险资金投资股票、证券投资基金、未上市企业股权等权益类资产超过6万亿元。根据国家金融监管总局披露的最新数据，今年8月末，保险资金运用余额31.8万亿元，同比增长10.4%，其中，保险资金长期股权投资2.8万亿元，投资股票和股票型基金超过3.3万亿元。
从政策层面来看，无论是中央还是各主要监管部门都在鼓励作为“耐心资本”的险资支持资本市场发展。
9月26日，中共中央政治局召开会议部署大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，努力提振资本市场。
同日，中央金融办、证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，重点提出持续优化资本市场生态、大力发展权益类基金、着力完善各类中长期资金入市配套政策制度等三方面举措，并明确，要培育壮大保险资金等耐心资本，打通影响保险资金长期投资的制度障碍。
总体而言，对于权益资产的投资，险资已见“曙光”。接下来，稳定经济政策还将陆续出台，相信会给予资本市场进一步的支撑。不过，险企需要清醒地认识到，股票市场瞬息万变，短期的收益并不代表能持续，权益资产有时候要“放长线，钓大鱼”，险企需要不断加强投研能力，灵活布局权益资产。
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