邢 萌
日前，在2024金融街论坛年会上，证监会主席吴清强调，着力培育壮大耐心资本，综合用好股、债、期等各类工具，完善创业投资、私募股权投资“募投管退”支持政策，引导更好投早、投小、投长期、投硬科技。
最近一段时间，银行、保险等各路机构纷纷下场，聚焦科技创新领域，加大股权投资力度。如五家国有大行旗下的金融资产投资公司，在新一批18个试点城市签约意向性股权投资基金规模已超过2500亿元，科技创新再迎金融活水。
股权投资与科技创新彼此成就，共同成长。股权投资能够为科技创新提供长期资金支持，科技创新则给股权投资带来可观回报，在二者的相互成就中催生了新产业、新模式、新动能，促进新质生产力发展壮大。
现阶段，我国经济运行稳中向好，高质量发展扎实推进。在此背景下，股权投资在支持科技创新中，既要看清长远的“势”，要有“不畏浮云遮望眼”的信心；也要看准当前的“形”，要有“任尔东西南北风”的耐心；还要砥砺前行，要有“咬定青山不放松”的决心。
首先，股权投资要有充足的信心。中国经济韧性强、潜力大，积极因素不断汇聚累积，长期向好的发展态势持续巩固。最新数据显示，前三季度我国GDP同比增长4.8%，经济运行总体平稳。基于对中国经济的长期看好，高盛、瑞银证券等外资机构相继上调今年或明年的中国经济增长预期。从长远来看，我国稳中向好的经济形势为股权投资提供了稳定的投资环境与更大的发展空间。
与此同时，国家高度重视股权投资支持科技创新的重要作用，为股权投资提供制度保障，鼓励其发展壮大。例如，今年4月份发布的新“国九条”明确“发挥好创业投资、私募股权投资支持科技创新作用”；7月份发布的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》提出，“鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资”。
其次，股权投资要有足够的耐心。现阶段，科技创新往往面临着技术投资大、研发周期长、不确定性强等现状，也容易受到宏观经济环境变化、行业竞争格局变化等因素的影响，需要长期资本的耐心陪伴。这就导致私募股权投资基金回报周期较长，通常需要3年—7年才能完成投资的全部流程，进而实现退出获取收益。实践表明，相较于短期投机行为，耐心的长期投资更有可能实现价值的最大化，越来越多通过IPO、并购等成功退出的私募股权投资基金印证了这一点。这就需要股权投资要有足够的耐心，真正践行长期投资。
最后，股权投资要有坚定的决心。股权投资风险高、回报周期长，这就需要投资机构具备坚定的决心：既要把准新质生产力发展脉搏，坚定科技创新方向；也要善于挖掘潜力大、成长性高的科创企业，坚守价值投资理念；还要加强“募投管退”全链条全流程管理，坚决保障投资者的利益。
诚然，当前股权投资遇到一些困难，募集端、退出端“两头难”问题较为突出，规模增长乏力。但也要看到，监管部门正多措并举着力打通“募投管退”痛点堵点，包括优化私募股权创投基金退出“反向挂钩”制度，开展私募股权创投基金实物分配股票试点、份额转让试点等，并取得了一定成效。
我们有理由相信，随着私募股权创投基金“募投管退”循环进一步畅通，将更大力度激发股权投资支持科技创新的活力，推动新兴产业和未来产业发展，助力高水平科技自立自强，进一步壮大新质生产力。
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